nm400耐磨板切割零售核心观点
?.采暖季限产到期，北方重污染天气应急响应解除，利空螺矿比走势;
?.螺纹钢基本面短期供需双强，中长期供给压制需求走弱。而铁矿石基本面矿难兑现供给偏紧，需求释放走势偏强;
?.螺纹低基差、铁矿高基差相对位置利于做空螺矿比;
?.螺矿比运行区间较2018年将会下移，关注做空螺矿比机会，建议做螺纹05合约与铁矿09合约。风险点需注意限产执行超预期、成材需求持续向好和矿石缩减不及预期。
一、限产解除，利空螺矿比
2018年开始的蓝天保卫战三年计划以及采暖季限产政策相比2017年取消“一刀切”，实行错峰生产，整体上力度相对宽松。春节后受天气因素影响，限产仍是黑色市场短期炒作的焦点。尤其北方空气质量持续较差，2月20号，河北四市启动重污染天气红色应急响应。3月1号唐山下发通知启动重污染天气Ⅰ级应急响应。螺纹盘面从3600反弹至2800，铁矿从625跌至590，螺矿比短期有所走强。
但我们预计螺矿比上升是难以长期持续的。中国环境监测总站预计，3月下旬空气质量转好，13号河北省即通知解除各市重污染天气Ⅰ级应急响应。而且无论是蓝天保卫战计划还是秋冬采暖季限产政策，都是在3月31日截止。限产解除对钢铁产业链的影响是利空成材，利多原料，螺矿比中长期将会走弱。
二、螺纹供需面利空
1、产量库存压力不减
前期北方地区重污染天气持续，限产政策频发，全国高炉开工率几乎持平，唐山地区高炉开工和产能利用率也是缓慢恢复。螺纹钢产量节后环比快速增加，上周产量为节后首次突破2018年均值。库存也持续累积，总量达1359.25万吨，环比增55.87万吨。高产量高库存压力下螺纹难有较强走势。
2、终端需求短期无虞长期存忧
尽管阴雨天气依然持续，但下游开工逐渐好转，整个资本市场的火爆推动了现货市场的乐观情绪，上周五市场建材成交量突破20万吨，已达旺季水平，上海线螺终端采购量与全国主流贸易商建筑钢材周度日均成交量均环比增加。
分别来看的话，房地产新开工保持高增长，但后端竣工及销售颓势不改，后端压力将逐渐向上传导，房地产对于钢材消费的拉动作用短期无虞但长期存忧。基建项目密集开工，投资有所反弹。
综合来讲，螺纹的供需面短期转向双强，对于下游需求的释放仍将反复炒作，但中长期来看，供给侧改革周期转变下需求稳中偏降，在现货拉升盘面跟涨之后，高产量高库存来做空的安全边际会更加确定。
三、铁矿供需面利多
1、供给缩减预期兑
